La ilusión de diversificación se mantiene como un concepto engañoso en el mundo de la inversión. A pesar de que muchos inversionistas canadienses creen tener carteras bien diversificadas, la realidad puede ser mucho más alarmante. En su artículo, Sewell destaca que el fenómeno de la caída simultánea de acciones y bonos en 2022 rompió una suposición clave sobre la gestión tradicional de portafolios. Esta situación evidenció un riesgo persistente: la creencia de que simplemente aumentar el número de activos en uno o dos sectores garantiza verdaderamente la protección contra la volatilidad del mercado.
A medida que los inversionistas intentan diversificar sus carteras, a menudo comienzan invirtiendo en acciones canadienses, que están fuertemente concentradas en sectores como el financiero y el energético. Sewell puntualiza que estos sectores, que a menudo representan más del 60 por ciento del índice S&P/TSX, reaccionan de manera similar ante eventos económicos, lo que crea una falsa sensación de diversificación. Al emplear estrategias comunes de diversificación, el resultado puede ser una concentración de riesgo mayor a la esperada, dejando a los inversionistas vulnerables a los mismos choques del mercado.
Optar por fondos cotizados en bolsa (ETFs) globales o de EE. UU. puede parecer una solución lógica, pero Sewell advierte que muchos de estos índices también están dominados por grandes empresas tecnológicas. Esta superposición no solo replica la concentración existente en los portafolios canadienses, sino que también puede intensificar el riesgo en lugar de mitigarlo. Por lo tanto, al momento de diversificar, los inversionistas deben tener cuidado de que no están simplemente intercambiando un tipo de riesgo por otro.
Además, muchos fondos balancedos, que se supone deben ofrecer una mezcla de acciones y renta fija para equilibrar riesgos, tienden a acentuar aún más estas concentraciones. Con ponderaciones de acciones que pueden llegar hasta el 70 por ciento y un enfoque en el sector financiero, la diversificación efectiva se ve comprometida. En vez de conseguir un portafolio equilibrado, el inversionista termina reforzando la exposición a los mismos sectores vulnerables que intentaba minimizar.
Lo que Sewell propone es un cambio de perspectiva en cómo evaluamos la diversificación. La clave está en entender las exposiciones al riesgo en lugar de los simples activos que poseemos. La diversificación genuina implica tener activos que respondan de manera diferente frente a un mismo evento económico, incluyendo inversiones en mercados emergentes y otras clases de activos menos correlacionados. Adoptar un enfoque en la diversificación por factores, así como considerar activos alternativos, podría ser fundamental para crear una cartera más robusta y resiliente ante la incertidumbre económica.
