Canadá enfrenta un reto significativo en el ámbito de las ofertas públicas iniciales (IPOs), pues los éxitos como el de Shopify Inc. parecen convertirse en una rareza, según la reflexión de Daniel Nowlan de National Bank Capital Markets. Shopify, que debutó en el mercado en 2015, se elevó rápidamente para convertirse en un titán del comercio electrónico en el país, alcanzando una valorización aproximada de $300 mil millones. En contraste, el panorama actual para las empresas canadienses que buscan salir a bolsa es sombrío, con un vacío notable en el flujo de nuevas IPOs y una tendencia creciente hacia la deslisting, donde las empresas optan por salir de la esfera pública.
Nowlan subrayó que es complicado imaginar una nueva historia de éxito comparable a Shopify bajo las condiciones actuales del mercado. Durante su intervención en el Foro Global de Toronto, destacó que, a diferencia de los Estados Unidos, donde las startups pueden experimentar un crecimiento desmedido en sus valoraciones, las empresas canadienses están atrapadas en un ciclo de desinversión y volatilidad que les impide prosperar. La dinámica del mercado de capitales en Canadá, caracterizada por una falta de incentivos para las inversiones de riesgo, se erige como un obstáculo para el crecimiento de nuevas empresas tecnológicas.
Los datos recientes revelan que la mayoría de las compañías que han optado por volver a ser privadas en Canadá entre 2020 y 2025 han argumentado problemas como la subvaloración de sus acciones y un bajo volumen de negociación. Estas circunstancias desfavorables han llevado a numerosas empresas a retirarse del mercado público, generando una disminución drástica en las IPOs y deslistados. Un caso notable mencionado por Nowlan fue el de Dollarama Inc., que a pesar de su éxito en el mercado, sería difícil de replicar en la actualidad con un nuevo listado que busque alcanzar una grandeza similar a la de Shopify.
Las estadísticas son alarmantes; desde 2020, un total de 351 empresas han dejado la Bolsa de Valores de Toronto, siendo 41 de ellas deslistadas en lo que va de este año. Las fusiones se llevaron la mayor parte de estas salidas, lo que refleja una tendencia hacia la consolidación dentro del mercado. El director comercial de la Bolsa de Valores de Toronto, Robert Peterman, enfatizó que existe un aumento en la adquisición de empresas cotizadas como una estrategia para crecer, dejando en evidencia la retracción del mercado de IPOs.
Finalmente, la situación plantea la necesidad urgente de que Canadá reevalúe su enfoque hacia el fomento de la inversión en nuevas empresas. Nowlan aboga por políticas más robustas que incentiven a los inversionistas a asumir riesgos, lo que podría ayudar a revertir la tendencia negativa actual. La Bolsa de Valores de Toronto, que ha experimentado este desierto de IPOs, debe encontrar formas innovadoras de revitalizar el interés en el mercado público si desea evitar que más empresas se conviertan en alternativas privadas, como es el caso de GFL Environmental Inc. y Lightspeed Commerce Inc.
